刘柯:市场似乎在酝酿新机会

时间:2019年11月30日 08:52:21 中财网
  11月A股走势疲弱,月初上证综指开盘2929点,月底收盘2871点,全月跌幅虽然不大,但个股的跌幅远远大于指数。沪指已经跌破2900点整数关口,对市场心理影响还是比较大。特别是在外围股市不断创新高、央行不断释放流动性和MSCI年内最大扩容季来临的背景下,就显得颇为尴尬。

  究其原因,一是因为今年机构结账时间提前至11月底,市场抛压较重,这从蓝筹白马股不断大跌可以看出端倪,茅台周五一度大跌5%以上,是近几年都比较罕见的情况。从历年年底的指数表现看,但凡机构结账兑现之时都表现不好,往往是12月会出现低点;二是因为市场流动性因为不断扩容而捉襟见肘,无法支撑数千家公司的股价,“一九”效应持续放大,这对市场信心影响较大。目前已经有千余家公司跌破今年新低,这个跌幅远大于指数下跌的幅度。11月整个行情比较黯淡,虽然指数还在“举杠铃”,但投资者账户缩水的幅度比较大。

  不过,市场似乎正在酝酿新的机会,一个典型信号就是贵州茅台等绩优白马股的筹码松动,退出的资金肯定会寻找新的建仓品种,大科技会是一个不错的选择。往年新的行情总是发生在机构集中兑现之后,题材概念股风风火火。当然,在目前市场流动性有限的情况下,这种行情还是比较短暂的,今年行情也只是到4月就戛然而止,随后大多数个股都是持续下跌。因此不要指望指数上会有太突出的表现,希望在题材概念上能有所突破。就目前的市场热点看,最突出的是Apple AirPods无线耳机,龙头股漫步者已经出现了3倍左右的涨幅,也一度引发整个智能穿戴概念出现了一波小反弹。但就这个题材的爆发性来看,似乎并不是很大,毕竟无线耳机并不是新事物,去年就开始出现了,只是最近出现了短暂的需求高峰。

  因此,市场活跃资金肯定会挖掘新的爆发性题材,投资者需要关注的是在消费科技或电子信息领域会出现什么新的题材。无线耳机给了大家一个启迪,那就是因为需求爆发出现的市场缺货概念,随着苹果、华为和国内众多智能手机的更新换代,什么需求可能再爆发?就现在的市场行情看,是CMOS传感器芯片(CIS)。一部手机需要一副无线耳机,但现在一部手机却拥有三个或者四个摄像头,而且是高像素摄像头,目前以2M/5M/VGA为主的低像素CIS严重缺货,同时中高像素的产能也越发紧张,其价格已连续第5季持平,是所有半导体零件中价格最坚挺的。最近为什么韦尔股份持续新高,晶方科技持续涨停?因为韦尔股份收购了全球第三大CIS企业豪威科技,而晶方科技的主业之一就是CMOS传感器芯片封装,而且因为晶方科技的股本小、股价相对低(韦尔股份已经上百元),所以爆发性强。在CIS领域,奥普光电旗下的长光辰芯是国产CIS技术最顶尖的,目前产品主要应用在航空航天和智能交通领域。

  其次要关注自主可控,这是中国必须长期坚持发展的领域。未来国与国的竞争就是科技的竞争,不能被别人在核心关键技术领域卡脖子。2018年,中国仅进口芯片的金额就达到3100亿美元,涨幅高达20%,这就是现实。目前虽然我们在芯片设计领域出现了突破式进步,但在芯片制造领域还受制约人,华为的麒麟芯片再牛,也需要台积电代工,为什么?因为在半导体设备领域,我们的差距更大。据报道,下一步美国将在EDA(EDA电子设计自动化)和光刻机领域限制中国,这两点针对性都很强,EDA直指我们现在开始突破的芯片设计(需要国外EDA支撑),光刻机则是我们要掌握芯片制造的关键。最近中芯国际向荷兰ASML定制的极紫外光刻机推迟交货,虽然表面上是因为许可证到期,但背后的原因是什么让人难以分辨。在光刻机领域,国内已经形成产能的是没有上市的上海微电子,在技术领域最顶尖的是中科院长春光机所,这也是能为德国肖特玻璃提供产品的企业(ASML光刻机的光学镜片来自德国蔡司,蔡司与肖特同为德国四大光学玻璃企业),长春光机所旗下唯一的上市公司是奥普光电

  第三是关注阿里与美团点评等大市值科技股持续大涨的蝴蝶效应。阿里本周在港股上市,每股发行价176港元,上市几天已经涨到200港元附近,总市值突破4万亿港元。而美团点评今年也是持续上涨,全年涨幅在两倍以上,总市值突破6000亿港元。在A股只有白酒逞强的时候,港股给我们上了一课。同样曾经是只重视金融地产,同样今年整体走势不是很好,但阿里和美团却取代了曾经的金融地产成为市值明星,而且大市值高价科技股似乎也不再畏高,这也给科技股的炒作提供了空间。港股的今天会不会是A股的明天?毕竟在港股上市的这些中资TMT互联网巨头业务都在国内,即便它们暂时无法在A股上市,但与它们有关联的公司能不能先热热身?
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